Calendar spread vs Butterfly

以前上過期權堂, 學過用 calendar spread 開倉, 再用 roll 去 manage trades. 當時有實驗過應該用 1+1 (1st week SC, 2nd week LC), 2+1, 定係3+1會容易啲 manage. 而當時結論係2+1 & 3+1.
不過之後冇再繼續, 專心番處理好今年戶口虧損部份.

到最近見戶口情況好轉, 開始又諗吓應該點樣喺指數企於高位仍然可以獲利, 而風險冇增大. 於是又碰上了 calendar spread, 剛巧兩個 calendar positions又俾我賺>100%, 所以又花少少時間溫習吓, 不過今次集中點不是 trade management (rolling), 而係 breakeven point 和 result / risk ratio.

當喺IB準備一個 calendar trade, 會見到 result/risk ratio 同 breakeven point. Ratio 我要有 >1 (i.e. Max Return > Max Loss) 才算合格, 最好有 1.5. 而 breakeven point 就睇每隻股票價格嘅合理範圍.

除咗 calendar, 又有冇其他策略可以一試? 找到了 Butterfly Spread, 因為 butterfly 同 calendar 嘅 P&L好相似. 於是將上面賺錢嘅 calendar, 搵番historical option prices, 用 butterfly 模擬一次, 結果竟然 butterfly 賺嘅百份比更高 (calendar +126% vs butterfly +140%)

閱讀過一篇文章, 分析兩者, 總括來說 calendar 是 long vega, 而 butterfly 是 short vega. 所以 IV change 會對兩者有不同影響. 仲有 calendar 可以 roll, 同埋張數少啲, 比較容易開 trade 等等.

https://tickertape.tdameritrade.com/trading/calendar-vs-butterfly-the-ultimate-premium-smackdown-17170

但係如果單睇 P&L, 兩者有冇差距呢? 想再認真地實驗一下, 於是同一時間開 calendar 同 butterfly, 然後每日記錄 P&L, 無論賺或蝕錢.

ABNB $118	Open Trade	25/8	26/8	29/8	30/8	31/8	1/9	2/9
Stock price	117.5	117.03	112.82	113.54	112.56	113.12	113.4	115
Calendar	1.11	1.02	0.91	1.2	1.08	0.75	1.39	1.95
Butterfly	2.81	2.83	2.64	3.05	2.87	1.68	3.42	5.7
Stock Price%		-0.400%	-3.983%	-3.37%	-4.204%	-3.728%	-3.489%	-2.128%
Calendar P&L%		-8.108%	-18.018%	8.108%	-2.703%	-32.432%	25.225%	75.676%
Butterfly P&L%		0.712%	-6.05%	8.541%	2.135%	-40.214%	21.708%	102.847%

GOOG $110	Open Trade	29/8	30/8	31/8	1/9	2/9
Stock price	111.4	110.34	109.91	109.15	110.55	110.74
Calendar	0.76	0.86	0.87	0.85	1.1	1.29
Butterfly	2.5	2.9	3.26	3.52	4	5.03
Stock Price%		-0.952%	-1.338%	-2.02%	-0.763%	-0.592%
Calendar P&L%		13.158%	14.474%	11.842%	44.737%	69.737%
Butterfly P&L%		16.000%	30.4%	40.8%	60%	101.2%

 總結:

• 方向對, Butterfly 賺幅比 Calendar 多. 如果虧損, Butterfly 跌幅比例大. 但如果考慮整體賺/蝕 Return/Risk ratio, Butterfly 仍然佔優 (e.g. +102% vs 75%, -40% vs -32%)
• Calendar 開倉/平倉比 Butterfly 容易, 管理也容易. 但 Butterfly 開倉/平倉bid/ask 也不是太濶
• Calendar breakeven points 固定, Butterfly 可以調節兩翼價格去改變 breakeven points

Green Bond vs ibond

Green bond 2.5釐算唔算多? 

比起一啲都唔stable 嘅stable coin UST 20釐, 股本清零, 多出無限陪

二手掃green bond又點? 咁就可以睇番同類型嘅ibond 回報.

Ibond 4246

市價$99.75

剩番兩年派息, 總派息$400.

兩年總回報 $10400/9975 = 4.26%

每年回報2.13%

Green bond每年派息2.5%:

三年總派息$750

如果年回報同ibond 2.13%睇齊, 三年6.39%, 買入價就會係(10000+750)/x = 1.0639%, x = $101.04

> 即係green bond 二手買入價101.04就會同ibond 99.75 回報一樣

總結, 如果想二手買 Green / ibond 做零用錢投資:

二手價Green bond > $101.04, 就要買ibond

二手價Green bond < $101.04, 就要買 Green bond

橫行區間

TSLA 週期權, 冇貨開SP, 有貨開SC. 咁應該開咩價先好?

Fundamental短線冇咩用, 有人會睇圖判斷阻力支持位, 有人睇OI change, 睇成交量. 呢幾樣都唔識, 不如做統計

過去兩年, 104個禮拜裏, 究竟一星期可以升/跌幾多%? 次數又幾多?

統計如下圖:

我會選擇每週 -6% 至+7%做橫行區, 即每星期波幅大部份時間徘徊呢個區間.

當然也有例外, 正如上星期一週下跌-11%, 所以呢個只係一種較憑感覺為好嘅其中一個方法而已

致敬

一向都有聽沖San直播, 每星期二/五, 一路聽一路睇住美股.

上星期五邀請左兩位”全港社區抗疫連線”嘅義工分區組長, 蔡總&Nat姐, 講吓佢哋嘅工作同感受, 好感激佢哋同義工們對社會嘅付出.

我哋唔一定需要所有野都靠政府去統籌, 自發組織去貢獻社會, 政府從旁協助, 社區力量有時更快更有效率

以下係觀塘區組長, 蔡總嘅部份對話分享:

「見到一個著到靚靚嘅呀太, 揸住駕Land Rover SUV, 擸起衫袖就將啲貨抬上車」

「呢啲係藥(蓮花清瘟)嚟, 如果我哋可以及時派到有需要嘅人手上…如果佢哋食咗就唔會死, 梗係愈快愈好」

「有一晚凌晨12點, 有一位義工將我嘅留言, 做咗份計劃書出嚟, 解釋得好詳細俾所有義工知 …. 我收到份文件都喊咗出嚟. 

因為果陣時壓力太大….四點幾訓咗落床, 五點鐘就醒, 因為文件未做好….」

「我好感恩喺呢條路上俾我見到呢一班香港人, 原來香港人仲咁有呢股熱情. 我同其他義工咁講, 我希望有一日我可以除低口罩, 喺街上行可以見到香港人嘅笑容, 可以回到原本我哋嘅生活」

「有一個深黃嘅義工,

佢同我講 ”隊長, 我喺群組唔夠膽開聲, 我覺得你哋呢班人好好, 但我覺得唔知點解同你哋格格不入”

我話 ”係咪因為物資係中央援港”

佢話 ”係”

我話 ”咁又點呢, 我唔分黃藍, 你硬要俾一個顏色的話, 我係紅色, 黑頭髪, 黃皮膚, 黑眠珠, 我係中國人. 你唔好同我講黃藍, 總之嚟做一件有意義嘅事, 咪一齊做囉”」

「永遠做一件事, 唔會百份百人都啱聽, 總有一啲人, 玩嘢果班永遠撩啲嘢出嚟反對, 反對, 再反對, 我哋唔好跌落呢啲思想陷阱」

「著住保護衣喺街度行, 街坊就會覺得你係怪物, 但我哋義工冇介意, 繼續做, 繼續流汗, 我哋啲福袋入面有一包兩公斤嘅米, 攞住買餸車, 放八包, 總共十六公斤, 拉住喺條街上行, 仲要著住件防護衣, 成身汗, 跨區咁拉, 就係為咗派俾人」

「心態同打工完全唔同, 個個都想做最難嘅野, 個個都想為其他人做野 ….

如果兩腳一伸果秒, 我諗我做咗呢件事無悔, 我感染咗好多人. 香港人鬱悶咗好耐, 大家要有動力去拼搏, 香港成日講獅子山精神, 唔係搵口講, 做出嚟, 但係我遇到」

「好多獨居老人唔係冇野食, 日日對住四幅牆, 佢哋係要人關心」

我哀心感謝你哋為香港人嘅付出 🙏🏻🙏🏻🙏🏻

仲有Nat姐

躺平牛牛

幫阿媽做開定期, so call 係啲咩premier戶口, 不過冇咩特別, 定期一球以上三個月都係得0.5%.

去牛牛, 佢隻港元貨幣基金, 日日派息, 雖然息率有機會唔同, 不過大概都有0.7%.

於是IB繼續去炒股票同options, 再將一啲幾閒嘅閒錢放入牛牛, all in 貨幣基金, 每日賺早餐錢 $40.

唔單止咁, 牛牛買貨幣基金, 因為可以隨時贖回, 所以戶口購買力係冇減到, 可以用剩餘購買力開期權.

於是又每星期開 TSLA SP (收$2.5 x 100), 目標每月總收期權金 USD 1000.

由二月到依家收咗 USD 4000.

預計年尾收息:

貨幣基金 - $40x365 = $14,600

期權 - $250 x 52 x 7.8 = $101,400

總共 $116,000

點都好過啲bank, 好似當我係乞兒咁俾0.5%利息

期權收息股

最近好多人選擇香港股票, 用收息角度為首選, 減低波幅. 看看騰訊美團股價表現, 不無道理. 不過要留意賺息蝕價陷阱. 

見網友將收息股結合期權操作, 似乎可以考慮一下. 香港只有124股票可以操作期權, 怎樣從中找到較高息股票呢? 逐隻search一定得, 不過唔夠有效率.

於是寫了一個 Python 程式, 可以讓我任何時候click a button, 自動去 Yahoo Finance 把124隻股票逐一取得dividend yield, 再篩選大於5% yield 股票, 得出37隻, 結果如下:

stock	dividend yield	stock	dividend yield	stock	dividend yield
6	5.74	939	6.97	1988	8.69
16	5.24	941	6.17	2202	7.90
17	6.41	998	8.95	2328	5.53
23	5.32	1044	6.65	2601	6.67
267	6.60	1088	9.65	2777	28.32
386	9.38	1186	5.39	3323	5.95
390	5.30	1288	7.43	3328	7.10
688	5.23	1336	7.48	3333	11.45
762	8.67	1339	6.39	3988	8.14
857	8.92	1359	9.47	6837	10.56
868	7.37	1398	6.49
883	6.02	1800	5.02
914	6.50	1918	43.67

例子一

17 - 新世界發展, 現價$32.15, yield 6.41%.

Short Put 4月@$32, 收期權金$0.76, 即一年回報率28.36%. 接貨成本$31.24

例子二

1288 - 農業銀行, 現價$3.02, yield 7.43%.

Short Put 4月@$3, 收期權金$0.0578, 即一年回報率23.12%. 接貨成本$2.9422

例子三

6837 - 海通證券, 現價$5.92, yield 10.56%

Short Put 4月@$5.75, 收期權金$0.1405, 即一年回報率29.3%. 接貨成本$5.61